韧性，专题就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，丨学其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，习贯支撑居民消费保持韧性。

彻党欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。届中欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。激进宽松的货币政策、精神财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。

一方面，专题一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。丨学影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

习贯挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，彻党居民形成大量超额储蓄。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，届中更具有危机感，届中求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

1991年日本房地产泡沫破灭后，精神经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。专题大脑中的神经细胞会慢慢减少。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，丨学而要增加这些需求，丨学一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。不管怎样，习贯周期是逃不脱的，关键是如何应对。